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兩因素驅動煤價上漲 拉尼娜打開“潘多拉”魔盒

找煤網視點2020-08-12 06:22:07

2018年開年以來,動力煤期貨就像坐上了“幸??燔嚒?,一路上漲。截至昨日收盤,動力煤期貨1月份漲幅累計達10.21%。此外,從月中開始,焦煤、焦炭期貨也啟動漲勢,但漲幅遠遜于動力煤。

昨日動力煤期貨一度出現明顯回調,這是否為多頭行情終結的先兆?分析人士指出,短期在基本面、天氣、節日等因素綜合作用下,其強勢行情較難逆轉。


兩因素驅動煤價上漲

近期寒冷天氣加劇,電廠日耗繼續大幅攀升。截至1月28日,動力煤日耗達到81.8萬噸,輕松突破80萬噸關口。截至1月30日,沿海六大電廠庫存跌破900萬噸重要心理關口,達887.43萬噸歷史低點。


長江期貨動力煤分析師高旭對中國證券報記者分析說,近期煤炭價格上漲主要原因有兩點。

一是全國出現大范圍雨雪、冰凍天氣,取暖用煤需求大增,煤炭日耗處于歷史高點,同時電廠庫存處于歷史低位,下游補庫積極。

二是煤炭運輸環節在前期一直存在不暢情況,在近期雨雪、冰凍天氣與春節臨近的時間節點,運輸不暢問題不僅沒有得到有效緩解反而有所加劇,造成港口煤炭資源偏緊。


“近期全國多地出現降雪與冰凍天氣,造成鐵路、公路以及港口運輸不暢,特別是對遠離沿海與煤炭主產區的中部內陸電廠影響較大。該區域作為煤炭流入省,依賴公路、鐵路與水運,極端天氣影響鐵路與公路運輸效率。并且目前臨近春節,鐵路運力更多地向客運傾斜,運力將更加緊張?!备咝癖硎?,

中央氣象臺1月28日6時繼續發布寒潮藍色預警:1月28日至2月3日,受頻繁南下的冷空氣影響,中東部地區自北向南氣溫還將有所下降,并繼續維持偏低狀態。黃淮、江漢、江淮、江南、華南等地的部分地區氣溫較常年偏低5-6℃。

“我國大范圍降溫、降水導致居民取暖需求增加,電廠煤炭日耗攀升至冬季以來新高,遠高于往年均值水平,電廠煤炭庫存快速下降,疊加春節備貨需求,電廠補庫需求較為迫切。”寶城期貨動力煤研究員王曉囡表示。


拉尼娜打開“潘多拉”魔盒

對于導致此番煤價上漲的主要原因——大面積的寒潮,分析人士認為,是拉尼娜現象的表征。簡單來說,這是一種與導致“暖冬”氣象厄爾尼諾相反的一種天氣現象。


王曉囡對中國證券報記者解釋,厄爾尼諾和拉尼娜均是反常的自然現象,拉尼娜是厄爾尼諾現象的反相,通常情況下,厄爾尼諾易導致暖冬,煤炭需求壓力將有一定程度減輕。而就拉尼娜現象來看,弱拉尼娜事件的影響主要體現在低緯度地區,對我國氣候影響有限,而中高緯大氣環流對我國冬春季氣候影響較大;中等到強度的拉尼娜現象會導致我國大范圍氣溫偏低,居民取暖需求增加,特別是南方非集中供暖地區,一旦氣溫下降,取暖用電需求將快速攀升,電煤需求也將快速崛起。


“2017年下半年以來,赤道太平洋中部及東部的水溫持續下降,一旦持續5個月低于0.5攝氏度,即形成一次拉尼娜事件,不過對于拉尼娜強度如何,還需進一步的數據跟蹤?!蓖鯐脏镎f。


高旭分析,目前臨近春節,工廠陸續放假,電廠日耗將逐步下滑。但今年冬季平均氣溫明顯低于往年。據中央氣象臺預計,2月5日以前,中東部大部地區氣溫較常年同期偏低2-4℃,黃淮南部、江漢、江淮、江南等地部分地區偏低5-6℃;2月5日后,冷空氣勢力有所減弱,大部地區氣溫將緩慢回升,但平均氣溫仍較常年同期偏低,日最低氣溫0℃線將由江南中南部至華南西北部一線北抬至長江中下游沿江一帶。


“2月初電廠日耗量依然有望維持高位。通常來說,春節前后,全國用電量下滑明顯,但考慮到今冬天氣因素,數據料將高于歷年同期水平。春節因素過后,用電量數據將緩慢回升,煤炭價格有望繼續高位運行?!备咝裾J為。


煤炭強勢行情短期難改

值得注意的是,昨日動力煤期貨價格出現明顯回落,收盤價較前一日下跌1.77%。這令部分投資者擔心,動力煤的多頭行情是否走到頭了?


對此,高旭認為,當前煤炭行情是前期的延續,只有運力得到緩解,需求下滑,煤炭價格才有可能高位回落。


王曉囡分析,一季度煤價可能會出現先揚后抑走勢。從需求角度看,受節日因素影響,2月份通常是煤炭需求淡季,3月份隨著氣溫回暖,電煤需求將逐漸走弱,一季度后期需求對煤價的提振作用有限。從供應角度來看,通常情況下,煤礦在3月中復產,在此前煤炭供應相對偏緊,不過目前相關部門保供應穩價格態度未改,部分主產區已經提倡春節不放假、放短假,加之強調加強煤炭鐵路運輸能力,煤炭供應或好于預期。


“綜合而言,供需形勢將逐漸寬松,中期價格走勢或將承壓。


長期來看,高旭解釋,2017年煤炭等大宗商品價格上漲,供給側改革與環保政策功不可沒,相關商品充分享受供給側與環保政策紅利。在供給側改革與環保政策影響下,不僅煤炭價格上漲,鋼鐵、水泥、電解鋁、玻璃、紙張價格等同樣漲幅驚人。供給側改革與環保政策具有連續性、穩定性特點,有望繼續堅定推進,必將推升包括動力煤在內的基礎能源與基礎原材料價格?!霸诠┙o側和環保政策繼續推行的背景下,2018年煤炭價格重心有望繼續高位運行,雖受淡旺季影響,價格可能出現季節性波動,但區間料繼續收窄?!保▉碓矗褐袊C券報)


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